同仁地区哪家券商可以开通股指期货账户?

发布:2020-01-07  
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股票开户行业观察:消费|看得见的成长 坚守消费配置:2019年下半年投资策略
2019Q1消费提前显现回升态势,好于预期。虽经济复苏进程仍存波动,但结合基数效应考虑,19Q3消费回升趋势仍较确定。周期复苏逻辑下的子行业修复先行但波动大:家电零售、家居、酒店、造纸等;消费配置整体观点维持,弱周期首选必选、低价可选,龙头值得溢价。Q2建议继续关注CPI,配置农业和超市。消费是中国经济下一阶段增长的根本驱动力,中长期配置建议穿越短期轮动,坚守消费龙头,分享“中国成长”。
  ▍消费增长确有放缓,但好于预期。
  我们在2019年投资策略报告中判断,18Q3至19Q2将是消费放缓趋势最明显的阶段。实际来看,18Q3开始消费确实加速放缓,但至2019年春节前后已现企稳迹象。3月社零分项中除汽车、金银珠宝等高价可选仍然较差外,其他品类均不同程度回升,其中地产产业链下游回升最显著:家电家居、建筑装潢材料等。在地产回暖、信贷放宽、减税降费政策效应显现,股市财富效应等多重利好带动下,消费提前显现回升态势、好于预期,考虑基数,预计2019年下半年消费回升趋势将更加确定。
  ▍周期消费修复先行,弱周期首选必选、低价可选。
  2019Q1家电、白酒大幅上涨,从结果上反馈周期性消费先行复苏,短期可继续关注地产后周期等相关消费领域的修复:家电零售、家居、酒店、造纸等。同时,Q2建议继续关注CPI,配置农业和超市。而考虑到经济复苏进程仍可能存波动,且当前经济总体处于相对弱周期之中,消费短期配置维持首选必选、低价可选的观点,中长期配置,我们认为分化加剧、龙头溢价将持续,坚守各细分领域消费龙头。
  ▍产业机会三大关键词:下沉、品质、创新。
  对于中国消费产业趋势把握,我们认为应主要把握三大关键词:下沉、品质、创新。
  下沉:中国三线以下城市人口近10亿、占比达68.3%,庞大的人口基数下,城镇化加速、生活成本低实际消费能力高、可支配时间长,均将支撑下沉市场的消费增长加速。
  品质:消费升级是推动中国消费市场持续增长的另一重要驱动因素,而消费升级真正的核心在于居民消费在“品质”要求上的不断提高。
  创新:在下沉和升级碰撞的多元消费年代,消费需求个性化、多样化和差异化的特征将越来越明显,产品、服务和模式的创新将带来新的机遇。
  ▍风险因素:
  经济下行超预期,消费需求下降超预期;消费刺激政策执行进度、实际效果低于预期;资本加持,行业竞争失序;各行业政策风险;通胀不达预期等。
  ▍投资策略:
  坚守消费龙头,Q2继续关注CPI。消费是中国下一阶段经济增长更为重要的驱动所在,配置价值突出,建议坚守消费,分享“中国成长”。短期可继续关注CPI上行背景下农业和超市的配置机会,以及地产后周期等周期复苏逻辑下的修复:家电零售、家居、酒店、造纸等,弱周期配置首选必选和低价可选。
  中长期配置基于行业成长空间和持续性+品牌竞争力,坚守细分龙头。消费产业下半年推荐组合:恒瑞医药、复星医药、乐普医疗、益丰药房、家家悦、牧原股份、贵州茅台、五粮液、苏宁易购、中顺洁柔、首旅酒店、晨光文具、中国国旅、伊利股份、天虹股份、宋城演艺、颐海国际、视源股份、森马服饰、中公教育。
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